Tuesday, June 14, 2016

Regulation of Financial Market បទប្បញ្ញត្តិនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ

Regulation of Financial Market
បទប្បញ្ញត្តិនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ
v  ហេតុផលចម្បងសម្រាប់បទប្បញ្ញត្តិ
1.    ការបង្កើនព័ត៌មានទៅកាន់អ្នកវិនិយោគ
2.    ធានាឱ្យបាននូវភាព​រឹងមាំរបស់អន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុ
                I.      ការបង្កើនព័ត៌មានទៅកាន់អ្នកវិនិយោគ
Ø  Asymmetric  Information នៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុមានន័យថាវិនិយោគិនអាច​ស្ថិតនៅ​ក្រោមជម្រើសដែលខុសពីការរំពឹងទុក និង ហានិភ័យដែលកើតឡើងពីភាពមិនស្មោះត្រង់ដែលអាចរារាំងប្រសិទ្ធភាពនៃប្រតិបត្តិការទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុផងដែរនិងអាចរក្សាវិនិយោគិននៅឆ្ងាយពីហិរញ្ញវត្ថុ។
Ø  គណៈកម្មការមូលបត្រ​និង​រូបិយប័ណ្ណទាមទារឱ្យមានការចេញនូវមូលបត្រសាជីវកម្មដើម្បីបង្ហាញពីភាពជាក់លាក់អំពីការលក់របស់ពួកគេ ភាគហ៊ុនព្រមទាំងការរកប្រាក់ចំណូលដើម្បីដាក់កម្រិតការធ្វើពាណិជ្ជកម្មជាសាធារណៈនិងដោយហ៊ុនធំជាងគេបំផុត (គេស្គាល់ថាជាអ្នកនៅខាងក្នុង) នៅក្នុងការសាជីវកម្ម។
Ø  បទប្បញ្ញត្តិរដ្ឋាភិបាលបែបនេះអាចកាត់បន្ថយជម្រើសដែលខុសពីការរំពឹងទុកព្រមទាំងបញ្ហាហានិភ័យដែលកើតមានឡើងពីភាពមិនស្មោះត្រង់នៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនិងការបង្កើនប្រសិទ្ធភាពរបស់ខ្លួនដោយបង្កើនចំនួនទឹកប្រាក់នៃការដែលអាចរកបានដើម្បីវិនិយោគិន។ ជាការពិតណាស់, គណៈកម្មការមូលប័ត្រ​ (SEC)​ បានសកម្មពិសេសថ្មីនៅក្នុងការបន្តការជួញដូរផ្ទៃក្នុងដោយខុសច្បាប់
               II.      ធានាឱ្យបាននូវភាព​រឹងមាំរបស់អន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុ
Ø  អ្នកផ្តល់សេវានៃមូលនិធិដើម្បីអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុមិនមានលទ្ធភាពក្នុងការវាយតម្លៃថាតើស្ថាប័ននេះមានមូលនិធិរបស់ពួកគេគឺសង្កត់ធ្ងន់ទៅលើសំឡេងបានឬមិនបាន។
Ø  បើពួកគេសង្ស័យលើការមានសុខភាពជារួមនៃអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុ, ពួកគេអាចនឹងចង់ដកនុវមូលនិធិរបស់ពួកគេចេញទាំងស្ថាប័នដែលមិនមានលក្ខណៈត្រឹមតែជាសំឡេងដោយមាននូវលទ្ធផលដែលអាចធ្វើទៅបាននៃការប្រថុយប្រថាននៃហិរញ្ញវត្ថុ។
Ø  បែបនេះដូចជាភាពភិតភ័យសូម្បីតែសម្រាប់ការការខាតបង់របស់ផលិតសាធារណៈដែលបណ្ដាលឱ្យខូចខាតធ្ងន់ធ្ងរនិងមានដល់សេដ្ឋកិច្ច
Ø  ដើម្បីការពារជាសាធារណៈនិងសេដ្ឋកិច្ចពីភាព​ភិតភ័យ​សូម្បីតែហិរញ្ញវត្ថុរដ្ឋាភិបាលក៏បានអនុវត្តនូវបទប្បញ្ញត្តិចំនួនប្រាំមួយប្រភេទដូចជា៖
1.    Restrictions on Entry ការរឹតបន្តឺងក្នុងការចូលរួម
2.    Disclosure ការបង្ហាញ
3.    Restrictions on Assets and Activities ការរឹតបន្តឹងលើទ្រព្យសកម្មនិងសកម្មភាព
4.    Deposit Insurance ការធានារ៉ាប់រងប្រាក់បញ្ញើ
5.    Limits on Competition ដែនកំណត់លើការប្រកួតប្រជែង
6.    Restrictions on Interest Rates ការរឹតបន្តឹងលើអត្រាការប្រាក់

1.   Restrictions on Entry
-        អ្នក​រៀបចំ​បទបញ្ជាបាន​បង្កើត​នៅបទប្បញ្ញត្តិរឹត​បន្តឹងយ៉ាង​ខ្លាំងថា​តើ​នរណា​ជាត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យបង្កើតជាអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុ
-        ជា​បុគ្គលឬក្រុមដែលចង់បង្កើត​ឱ្យ​មានអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុដូចជាធនាគារឬក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រងមួយត្រូវតែ​ទទួលធម្មនុញ្ញពីរដ្ឋឬរដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធមួយ
-        តែប្រសិនបើពួកគេជាមនុស្ស​សុច្ចរិត​ទៀងត្រង់ជាមួយនិងប័ណ្ណសម្គាល់ខ្លួនដែលគ្មានកំហុសនិងមួយចំនួនធំនៃមូលនិធិដំបូងដែលពួកគេនិងត្រូវបានផ្តល់នូវធម្មនុញ្ញមួយ។
2.   Disclosure
-        ចំពោះ​តម្រូវការ​បង្ហាញ មាន​ការទាមទារ​ឱ្យ​មានការ​រាយការណ៍យ៉ាង​តឹងរ៉ឹងសម្រាប់អន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុដូចជា
§  ការ​ចុះ​បញ្ជី​គណនីរបស់​ខ្លួនត្រូវ​អនុវត្ត​តាមគោលការណ៍​ដ៏តឹង​រឹងមួយចំនួន។
§  បញ្ជីរបស់ពួកគេជាកម្មវត្ថុនៃការត្រួតពិនិត្យតាមពេលវេលាកំណត់។
§  គេ​ត្រូវ​តែធ្វើឱ្យមានសារសំខាន់​ទាក់ទងដល់​សាធារណៈ​ជនដែល
3.    Restrictions on Assets and Activities
-        មានលក្ខខណ្ឌទៅលើអ្វីដែលអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានអនុញ្ញាតិឱ្យធ្វើនិងអ្វីដែលជាទ្រព្យសម្បត្តិដែលពួកគេអាចរៀបចំបាន។
-        មុនពេលដែលអ្នកដាក់មូលនិធិរបស់អ្នកចូលទៅក្នុងធនាគារឬដូចជាស្ថាប័នមួយចំនួនផ្សេងទៀតអ្នកនឹងចង់ដឹងថាមូលនិធិរបស់អ្នកមានសុវត្ថិភាពហើយថាធនាគារឬអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុដទៃទៀតនឹងអាចបំពេញកាតព្វកិច្ចរបស់ខ្លួនទៅឱ្យអ្នក។
-        វិធីមួយនៃការធ្វើនេះគឺដើម្បីដាក់កម្រិតអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុដែលទទួលបានពីការចូលរួមក្នុងសកម្មភាពមានគ្រោះថ្នាក់មួយចំនួន.
-        វិធីផ្សេងទៀតដើម្បីដាក់កម្រិតអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុពីទ្រព្យសកម្មដែលមានគ្រោះថ្នាក់មួយចំនួនឬយ៉ាងហោចណាស់អំពីបរិមាណដែលកាន់តែច្រើនឡើងនៃទ្រព្យសកម្មដែលមានគ្រោះថ្នាក់ទាំងនោះជាជាងការប្រុងប្រយ័ត្ន។
4.   Deposit Insurance
-        រដ្ឋាភិបាលអាចធានាថាមាន​មនុស្សដែលដាក់ប្រាក់បញ្ញើជាមួយនិងអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុដែលការខាតបង់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុណាមួយប្រសិនបើអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុបរាជ័យ។
5.   Past Limits on Competition
-        ទោះបីជាភស្តុតាងដែលបញ្ជាក់ថាការប្រកួតប្រជែងស្ថិតក្នុងចំណោមអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុដែលទប់ស្កាត់មិនបាន ជំរុញឲ្យការបរាជ័យដែលនឹងប៉ះពាល់ដល់ភាពទន់ខ្សោយជាសាធារណៈយ៉ាងខ្លាំង​ វាមិនបានបញ្ឈប់រដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធរដ្ឋនិងលក្ខខ័ណ្ឌនៃបទប្បញ្ញត្តិដែលបានដាក់ចេញជាច្រើន។
-        ក្នុងពេលកន្លងមកធនាគារមិនត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យបើកសាខាតាមការបញ្ជារបស់រដ្ឋឡើយ ហើយនៅក្នុងរដ្ឋមួយចំនួនក៏ត្រូវបានដាក់នូវលក្ខខ័ណ្ឌដែលចេញពីធនាគារក្នុងការបើកទីតាំងបន្ថែម។
6.   Restrictions on Interest Rates
-        ការប្រកួតប្រជែងត្រូវបានរារាំងដោយបទប្បញ្ញត្តិដែលបានដាក់ការរឹតបន្តឹងលើអត្រាការប្រាក់ដែលអាចត្រូវបានសងនៅលើប្រាក់បញ្ញើ។
-        បទប្បញ្ញត្តិនេះត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយសារការទទួលស្គាល់ជាទូទៅថាមិនមមែនការប្រកួតប្រជែងអត្រាការប្រាក់ដើម្បីជួយជំរុញការបរាជ័យនៃធនាគារក្នុងអំឡុងពេលនោះ។
-        ភស្តុតាងដែលក្រោយមកទៀតហាក់ដូចជាមិនគាំទ្រទស្សនៈនេះនិងការរឹតបន្តឹងលើអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានគេលុបបំបាត់ចោល។
v  មូលហេតុនៃបទប្បញ្ញត្តិ
-        លើក​កំពស់​ការ​គ្រប់គ្រងរូបិយវត្ថុ(Improve Monetary Control)
§  ដោយសារតែធនាគារដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការកំណត់ការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ (ដែលនៅក្នុងនោះមានការប៉ះពាល់ដល់ផ្នែកជាច្រើននៃសេដ្ឋកិច្ច), បទប្បញ្ញត្តិជាច្រើននៃអន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុទាំងនេះគឺត្រូវបានបម្រុងទុកដើម្បីជំរុញការគ្រប់គ្រងលើការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់។
§  បទប្បញ្ញត្តិមួយគឺតម្រូវការទុនបម្រុងដែលធ្វើឱ្យវាជាកាតព្វកិច្ចសម្រាប់ស្ថាប័ប្រាក់បញ្ញើទាំងអស់ដើម្បីរក្សាផ្នែកខ្លះរបស់ខ្លួននៅក្នុងគណនីប្រាក់បញ្ញើជាមួយនឹងប្រព័ន្ធសហព័ន្ធបម្រុង (ធនាគារកណ្តាល), ធនាគារកណ្តាលនៅសហរដ្ឋអាមេរិច។
§  ទុនបម្រុងជួយដល់ធនាគារកណ្តាលអនុវត្តការត្រួតពិនិត្យច្បាស់លាស់បន្ថែមលើការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់។
-        ច្បាប់ហិរញ្ញវត្ថុនៅ​ក្រៅប្រទេស(Financial Regulation Abroad)
§  ប្រទេសទាំងនោះមានប្រព័ន្ធសេដ្ឋកិច្ចស្រដៀងគ្នាអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិហិរញ្ញវត្ថុស្របជាមួយនឹងម៉ូដែលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដូចជា Japan Canada និង​Western Europe
ü  របាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់សាជីវកម្មត្រូវបានតម្រូវឱ្យមាន
ü  អន្តរការីហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានប្បញ្ញត្តិយ៉ាងខ្លាំង
§  ទោះយ៉ាងណាធនាគារអាមេរិកត្រូវបានប្បញ្ញត្តិច្រើននៅតាមបណ្តោយវិមាត្រនៃ branching និងសេវាកម្មជាងសមភាគីបរទេសរបស់ខ្លួន




  v   ការកំណត់​ន័យអាករលើតម្លៃ​បន្ថែម §   ទំនិញ (Goods) សំដៅដល់ទ្រព្យរូបី ក្រៅពីដីធ្លី និងប្រាក់កាស §   សេវា (Service) សំដៅដល់ការផ្ដល់...